10月入股英氏婴童，11月拟收购两家跨境进出口公司，海澜之家拓展海外市场的脚步越来越快。

　　显然，海澜之家正在加快扩张速度。11月10日，海澜之家发布公告，拟公开发行可转换公司债券，募集资金总额不超过30亿元，用于产业链信息化升级项目、物流园区建设项目，以及爱居兔研发办公大楼建设项目。门店数量方面则最直观地体现了海澜之家的快速扩张，从2014年至2016年，海澜之家门店数量分别为3348家、3990家、5243家。据今年9月的最新数据，海澜之家线下门店数量总计5608家。同时，海澜之家的布局也由男装跨界到了女装、童装、家居等领域，不断进行多元化扩张，还于今年8月宣布，旗下全资子公司江阴海澜之家投资有限公司以自有资金预付1亿元对UR母公司快尚时装(广州)有限公司进行增资，首期认购其不超过10%的股权。

　　急速扩张的同时也给其带来了高库存隐忧?

　　据北京商报报道，2015年，海澜之家存货为95.79亿元，较2014年的60.86亿元增加了近35亿元。海澜之家表示，存货增加是因公司业务规模扩大增加备货，且2015年暖冬气候导致销售未及预期所致。2016年，海澜之家的库存虽然下降到86.32亿元，但周转天数增加了18天。2017年上半年，海澜之家库存已经达到86.75亿元，相较于七匹狼7.34亿元存货、雅戈尔11.8亿元库存过高。

　　从海澜之家的业绩来看，净利润增长率确实有放缓的趋势，从2014年代的75.83%跌至5.74%，可见集团的利润增长空间正在被压缩。

　　另外，海澜之家独特的“轻资产”经营模式也暴露出一些问题。海澜之家的“轻资产”模式，是在供应链上游实行赊销货品制，下游开设加盟门店，从而实现较高的商业效率，门店渗透到全国大小城市。其中大部分为加盟店，直营门店占比并不大。

　　有分析指出，快速扩张门店能够解决一些库存问题，但店铺不能得到充分发展，从而再次陷入高库存的恶性循环。由于海澜之家在上游实行赊销货品制，因此库存风险又被转嫁给上游供应商，令供应商产生不满。也有分析人士表示，在海澜之家品牌不断做大的过程中，很难有供应商愿意出几千万甚至上亿元拿货，导致海澜之家必须自己出资买货，因此采购成本不断增加。

　　高库存一直是服装业最棘手的难题

　　不仅仅是海澜之家高库存难解，在服饰行业，高库存往往是服饰企业最棘手的问题。曾经拖垮美邦服饰的也是库存压力，这家红极一时的服饰企业在2014年因库存压力被迫关闭了近800家门店。仅在美邦宣布新品牌形象和上半年600%净利润增长的2011年，一季度末的存货超过30亿元，较2010年年底增加了6亿元。

　　转过来看看其他品牌，太平鸟业绩状况同样不如人意，前三季度净利跌幅超28%!太平鸟直营、加盟店、代理店的平均单店营业收入均出现下滑;森马预测2017年净利至多下滑30%，存货占用水平在一路走高，流动性在下降。

　　森马就是一个典型例子，不过相比而言，它还算好的，作为国内服装知名品牌，旗下的童装品牌巴拉巴拉更是在国内童装份额中常年第一。这样“强大”的企业却在2017年遭遇重大危机：第三季度其归属母公司净利润4.8亿元，同比下滑2.3%，预期全年净利润最多或下滑30%。森马库存占当年营业额的比例在逐年稳步上升，从2015年的15.96亿元到2016年的22.03亿元，再到今年半年度的24.03亿元，可以看出运营效率是在不断下降，而这个是每个品牌最堪忧的问题。

　　还有快时尚方面，前不久H&M被爆每年焚烧12公吨库存，据Glossy24日报道，H&M也承认了定期烧毁衣物的行为。而此事一经曝出便是一石激起千层浪，如今大家开始把目光放在了快时尚的尾货上边。与H&M不同，Forever 21基本没有被披露过在环保和可持续方面犯错误。这主要是因为Forever 21的库存一直是个谜，由于很少公开信息，该品牌的库存分配方法一直不为大众所知。不过，Forever 21也面临着焚烧尾货的质疑。

　　童装品牌安奈儿同样面临的库存问题

　　再看看童装品牌，招股书显示，安奈儿的流动资产主要由货币资金、应收账款及存货所构成，其中存货占流动资产的比重较高。2013年至2015年及2016年6月末，该公司的存货净额分别为1.83亿元、2.13亿元、2.31亿元和2.25亿元，占流动资产比重分别为55.14%、52.07%、59.72%和54.98%。

　　一方面，相比其他服装类上市公司，安奈儿未引进外部投资者及上市融资，货币资金规模较小，从而突出了存货在流动资产中的比重。另一方面，安奈儿直营渠道占比较高，直营收入权重更大，经营场所全部通过租赁和联营取得，且直营门店的商品铺货提高了其库存商品规模。

　　在品牌营销专家路胜贞看来，存货消除的办法就是两条：一是采取打折促销的方式，这个安奈儿开始在做，基本是五折出售，但是在积压旧货过多的情况下，折扣力度还是不足，目前有些品牌积压款一折处理的都有;二是撕牌处理，这个在一些快时尚品牌里是有先例。在位于广州摩登百货的安奈儿门店，记者留意到，安奈儿最近的确正在进行减价清仓，店内广告上这样写道，“5月10日-6月4日，安奈儿童装50000件商品低至2.5折”。

　　如何解决是大家都十分关心的问题

　　根据安奈儿的现状，现任凌雁管理咨询首席咨询师林岳认是这样说的：“安奈儿的高库存其实是一个很大的定时炸弹，其库存账面价值接近总资产的4成，要解决这个问题，还是需要靠营销来拉动，渠道的扩张，依赖电商渠道来清库存的做法已经不能完全解决这个问题了。”

　　林岳也表示，童装其实也进入了快时尚的时代，比起国产童装品牌，快时尚的童装在产品设计显得较为强势，这对安奈儿来说实际上压力并不小。安奈儿现在不缺乏渠道，缺的还是营销的拉动。他认为，上市之后，安奈儿一定需要在营销和产品设计上投入资源，先在短期内让库存回归安全状态。

　　看了H&M的境况，你应该来了解一下Zara。

　　传统服装从设计到出货到柜台展示一般需要好几个月，但是ZARA的这个周期已经可以缩短到20天左右，最短的已经到了15天就能出货。ZARA快时尚的市场定位，要求其具有极快的市场反应速度，能够快速捕捉当下时尚元素，并用最短的时间将产品设计、生产出来然后在全球范围内上架。因此，ZARA拥有庞大的设计师团队。

　　ZARA的极速供应链体现在每一个环节都做到了极速，不仅能够快速捕捉时尚元素，设计定稿交给生产部门快速生产，而且能够在零库存的条件下，在最短的时间内将正确的产品在需要的时间内把需要的数量配送到全球每一个店面上架。

　　由于ZARA是零库存模式，因此其在全球各地没有仓库，只有配送中心，理论上ZARA的产品只存在于生产线、配送中心、运输工具与实体店的货架上以及消费者手中。没有仓储环节不仅省去了大量的仓储费用而且极大地提高了配送效率。这使得生产出来的产品能够在24小时内进入欧洲门店，在48小时内进入美国，在48—72小时内进入亚洲门店。

　　为什么他们能做到这一步?除了以上所说的，他们还有大数据的支持。由于ZARA的门店产品更新速度很快，每周至少两次有新品上市，且每件产品都是限量供应，所有的产品最多补货两次，每隔三周就会全部换新。如此快的产品更新频率也就产生了大量销售数据，这些销售数据能够精准的反映出市场对ZARA不同产品的接受程度和喜爱程度。

　　在竞争环境中，每个品牌都会面临高库存的问题，如何解决就看各个品牌的神通了，学习别人的解决方式也是个好出路，摸索出自己品牌的合理解决方法也更加合适。

　　来源：童装观察